1月16日，華光環(huán)能獲信達證券買入評級，近一個月華光環(huán)能獲得1份研報關注。

　　研報預計華光環(huán)能深耕“能源+環(huán)保”領域，雙輪驅動打造區(qū)域全產業(yè)鏈布局的綜合服務商。公司在電站鍋爐及環(huán)保裝備制造方面有60余年的經(jīng)驗積累，行業(yè)地位領先。

　　同時積極布局火電靈活性改造及氫能電解槽業(yè)務，正逐步從國內鍋爐行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展為能源環(huán)保領域全產業(yè)鏈布局企業(yè)。近年來業(yè)績穩(wěn)健增長，2018-2022年歸母凈利潤復合增長率近15%，且自由現(xiàn)金流充沛，現(xiàn)金回款能力較強，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。

　　研報認為，公司傳統(tǒng)主業(yè)行業(yè)地位領先，熱電運營及能源工程建設為主要業(yè)績增長點。2022年公司能源領域業(yè)務收入占比約62%，其中能源供應業(yè)務收入貢獻超30%。作為區(qū)域熱電運營龍頭，公司在無錫地區(qū)熱電聯(lián)產供熱占有率超70%，持續(xù)為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。

　　電站工程業(yè)務收入占比達到17%，得益于公司大力開發(fā)光伏EPC市場，2023H1板塊毛利2.42億元，同比上漲117%，且“十四五”期間裝機量有望繼續(xù)保持增長趨勢。火電靈活性改造市場空間廣闊，公司掌握火電靈活性改造核心技術，下游訂單釋放在即。

　　依托制造優(yōu)勢切入氫能賽道，公司有望受益氫能電解槽市場需求釋放。當前綠氫項目進展加速，2023年上半年，全國電解槽招標項目總量超過600MW，已經(jīng)達到2022年全年需求量的75%，電解槽市場需求釋放在即。

　　公司依托自身豐富的設備自造經(jīng)驗，已經(jīng)形成1GW的電解槽制造能力。同時，積極進行市場拓展，成功入選中能建電解槽供應商短名單，對公司短期電解槽訂單形成一定保障，同時有望提高后續(xù)獲取項目的競爭力。

　　風險提示：火電靈活性改造政策落地不及預期，下游企業(yè)改造積極性不足;電解槽訂單量不及預期;原材料價格漲價。

　　本文源自：金融界